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Ce travail de recherche analyse les conséquences des transformations de la sphčre financičre sur les canaux de transmission des décisions de politique monétaire, au cours de ces derničres années dans les pays industrialisés. Elle observe que du fait de ces transformations, les établissements bancaires sont passés d'un modčle d'« octroi et détention du crédit » (originate to hold) ŕ un modčle d'« octroi puis cession du crédit » (originate to distribute), ce qui leur permet de recourir davantage aux produits dérivés et ŕ des instruments de transfert du risque de crédit. Elle démontre que ces techniques de gestion actif/passif ont complčtement bouleversé les fondements théoriques des canaux traditionnels, en particulier, du canal du crédit.