Determinanty struktury kapitalowej przedsiebiorstwa

Kazde przedsiebiorstwo dazy do maksymalizacji rynkowej wartosci dla wlascicieli. Jednym ze sposobow jest pozyskanie odpowiednich zrodel finansowania i nadanie im wlasciwej formy kapitalowej. Czynniki to ksztaltujace sa zroznicowane co do swej istoty, bo trudno jest identyfikowac i oceniac determinanty tej struktury kapitalowej. Zachodzi wzajemne oddzialywanie roznych czynnikow oraz potrzeba doboru formul szacowania ich wplywu. Przy uwzglednianiu wiecej niz dwoch czynnikow moze takze zaistniec takze efekt interakcji. Obecne metody szacowania ich wplywu na strukture kapitalowa sa niedoskonale. Przyczyny tkwia w poczatkujacym wciaz etapie rozwoju polskiego rynku kapitalowego oraz gospodarki. Powstaja wciaz nowe zrodla finansowania, a otoczenie przedsiebiorstw jest zmienne. Ponadto wieloaspektowa weryfikacja determinant struktury kapitalowej jest procesem trudnym. Pomocnym instrumentem sa teorie struktury kapitalu. Ich implementacja w praktyce danego kraju stwarza jednak koniecznosc korekt uwzgledniajacych warunki gospodarki oraz porownywalnosc miernikow i procedur obliczeniowych. Przenoszac dana teorie na grunt polski, nalezy tez brac pod uwage normy prawne, zawartosc i dostepnosc danych finansowych, poziom rozwoju gospodarczego, role i znaczenie rynku kapitalowego. Dodatkowa bariera weryfikacji czynnikow struktury kapitalowej jest slaba znajomosc koncepcji doboru zrodel finansowania wsrod menedzerow. Decydujace znaczenie przypisuje sie zarzadzaniu operacyjnemu, a nie zarzadzaniu strategicznemu, w ramach ktorego miesci sie ksztaltowanie dlugoterminowej struktury kapitalowej. Celem monografii jest identyfikacja determinant oraz ocena sily i kierunku ich wplywu na strukture kapitalowa przedsiebiorstw notowanych na Gieldzie Papierow Wartosciowych w Warszawie. Ponadto dokonano analizy zrodel finansowania przedsiebiorstw oraz oceny kryteriow, jakimi kieruja sie przedsiebiorstwa przy ich doborze.